重組是搞活企業(yè)、盤活國企資產(chǎn)的重要途徑?，F(xiàn)階段我國企業(yè)并購融資多采用現(xiàn)金收購或股權(quán)收購支付方式。目前，我國現(xiàn)行的并購融資方式可分為現(xiàn)金收購、證券(股票、債券)收購、銀行信貸等。但這些融資支付方式局限性較大，無法滿足重大并購的復(fù)雜情況和資金需求：

1.僅僅依賴收購方自有資金，無法完成巨大收購案例。

2.銀行貸款要受到企業(yè)和銀行各自的資產(chǎn)負債狀況的限制。

3.發(fā)行新股或?qū)嵤┡涔蓹?quán)是我國企業(yè)并購常用的融資方式，但它卻受股市擴容規(guī)模限制及公司上市規(guī)則限制，許多公司無此條件。發(fā)行公司債券，包括可轉(zhuǎn)換債券，也是可使用的融資方式，但發(fā)行公司債券的主體的資產(chǎn)規(guī)模、負債、償債能力方面均達到一定要求，方有資格發(fā)債。上述并購單一融資方式顯然制約了多數(shù)的進行。在此情況下，杠桿收購融資方式就成了我國并購市場亟待探討和開拓的融資方式。

杠桿收購的資金來源組合可因各國具體金融環(huán)境而異，并不一定完全照抄美國模式。例如，在我國，杠桿收購不一定要以被并購企業(yè)的資產(chǎn)作為擔(dān)保融資，也可用收購方的資產(chǎn)和收入為基礎(chǔ)，或以并購雙方的資產(chǎn)和收入為基礎(chǔ)擔(dān)保融資。對于許多公司企業(yè)，杠桿比率不宜太高，但參與者必須是信用高的公司和金融機構(gòu)。高風(fēng)險高收益的垃圾債券不宜采用。自有資金和現(xiàn)金支付也應(yīng)占有一定比例。運用股票和債券融資還必須符合國家監(jiān)管機構(gòu)的有關(guān)法律規(guī)定。同時，國家監(jiān)管機構(gòu)也需要對有信譽的公司、銀行、證券交易商放寬融資限制，這樣才能真正推動企業(yè)的資產(chǎn)重組。

知識延伸：

并購重組的名詞解釋

并購重組是兩個以上公司合并、組建新公司或相互參股。它往往同廣義的兼并和收購是同一意義，它泛指在市場機制作用下，企業(yè)為了獲得其他企業(yè)的控制權(quán)而進行的產(chǎn)權(quán)交易活動。

并購在國際上通常被稱為“M&A”，即英文Merger & Acquisition

1，謀求企業(yè)經(jīng)濟實力的增長，促進企業(yè)擴張

2，追求規(guī)模經(jīng)濟和獲取壟斷利潤

3，獲取先進技術(shù)與人才，跨入新的行業(yè)

4，收購低價資產(chǎn)從中謀利或轉(zhuǎn)手倒賣

5，買殼上市